浪潮褪去：互聯網金融概念的破滅

走在十字路口的中國

經濟下行初期金融業的機遇，與中后期泡沫破裂風險

中國GDP破7是一個標志，這意味著我國宏觀經濟，實體經濟遇到了增長瓶頸，這種源自實體經濟的風險傳導給金融業，帶來的卻是天堂與地域間的景象。經濟下行初期，隨著風險加劇，金融業所要求的風險補償也隨之增加，因此在這一階段，金融業的利潤不會降低，反而會增加。所以金融在更大的風險來臨之前，是存在火爆的機遇的，而這種火爆亦會進一步加劇實體經濟的壓力，如果經濟硬著陸，就會有毀滅性的打擊。所以未來5年內，受國際局勢和我國國內經濟的影響，如果政策方面不加以限制，金融業依然會有發展空間。

逐漸失去活性的中國金融

一放就亂，一管就死的循環

金融在中國的地位始終不容動搖，而這種過度的重視，導致我國金融行業在多年前就已經失去了活性。這種弊端體現在金融業的“一放就亂，一管就死”現象，無論是銀行、證券、基金還是保險，這種忽冷忽熱的表現極為明顯。這其中固然有體制內寧求無錯的思想影響，但更主要的是，由于缺少實際檢驗，金融行業對國內實體經濟的風險判別能力已經較為落后。2010年后，我國信貸運用增速驟然下降，而這一時期，也是我國互聯網金融發展的黃金時期，目前還很難衡量互聯網金融是否能恢復中國金融的活性，如果能推動傳統金融的升級，那么后續我國金融業將會有較大提升，實體經濟或也可避免硬著陸的尷尬。

艱難的轉型

多元化的資金運用方式

從2011年起，我國中長期貸款與短期貸款的增速呈現出交替上升的狀態，之前經濟促進政策的副作用還在延續，加之國家對非常規信貸，新客群，新行業等方向金融政策的搖擺，導致中長期貸款和短期貸款占比波動較大。除此之外，從數據上依然可以看到我們對信貸多元化的努力，票據、融資租賃和各項墊款的占比正在緩慢擴大。中國的金融機構體系龐大，無論是改革和轉型都面臨著巨大的阻力，所以能有這些微小的改變已經非常難得。對于互聯網金融來說，亦能從中獲益。

互聯網金融神秘的面紗

以模塊化的方式，游走于各類金融業務邊緣

互聯網金融的出現，帶給原有金融秩序的沖擊是多方面的。除了業務多元化方面，用戶定位以及金融常識三方面的影響以外，更重要的是對固有監管手段的沖擊。這種沖擊源于對互聯網金融業務本質界定的模糊，互聯網善用模塊化的方式，將不同金融業務的某一部分拆分之后重新組合，形成更加市場化的新產品。因此這種產品就具備了多種金融要素，而這些要素的監管單位，往往分屬于不同機構。這造成了兩方面困擾： 一方面，傳統金融機構找不到與互聯網金融競爭的方式，業務受限嚴重；另一方面，針對互聯網金融的監管細則難以落地，而政策紅利也使互聯網金融滋生了許多灰色地帶。

十年野蠻，一朝落幕

政策收緊，互聯網金融野蠻生長告一段落

在全球范圍內，中國的經濟發展環境和節奏都比較特殊，政策對產業興衰的影響巨大。因此某一行業能夠迅速發展得益于兩種情況，一種就是政策明確支持的行業，而另外一種就是監管難以覆蓋的灰色角落。除此之外，中國的民間財富始終是浮于中國經濟繁榮冰山下的特殊資本，這部分資本很少通過正常的金融渠道流動，它們要么潛藏在官方金融產品的背后，要么以項目的方式緊密跟隨在政策背后，悄然推動著每一輪政策引導的領域。這種夾層的特性使民間資本具有不計風險的逐利性，這種投機特性在互聯網金融領域得到了充分的釋放。基于此，政策紅利讓互聯網金融一度被譽為野蠻生長的行業，而歷經10年的發展監管與互聯網金融之間已經逐漸熟悉，隨著中國互聯網金融協會的成立，規范與安全成為行業發展的主旋律，同時也意味著原本寬松的政策環境有收緊的趨勢。2016年后，業界也明顯感受到了行業寒冬，互聯網金融概念走下神壇，十年野蠻，一朝落幕。然而互聯網金融并沒有因此消失，取而代之的金融科技正以星火燎原之勢，延續互聯網金融的傳奇。

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